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那个曾融资1.53亿美元的Bancor即将升级,宣称要解决自动做市商亏损风险

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2星期前

撰文:LeftOfCenter

汝之蜜糖,彼之*****。

在去中心化预言机 NEST 中,套利者是验证资产价格是否精准的核心参与者,在这个系统中,如果矿工的资产报价与主流交易所价格存在利差,就会被套利者吃掉,剩下的没被成交的订单报价才可被认为是准确报价。这些没有被吃单的交易价格会被 NEST 系统采用,从而筛选出精准报价。

而对于Uniswap 和 Bancor这类提供代币兑换的自动做市平台来说,套利行为会损害流动性提供者的利润,最终会打击流动性提供者的获利信心,阻碍流动性规模化增长,最终会限制交易量的增长。

事实上,这种因套利产生的损失是目前阻碍这种自动作市机制规模化扩展的关键因素之一。即将上线新版的 Bancor 协议宣称要解决这个问题,即让流动性提供者通过提供流动性获得交易费,同时还可保障不会出现被套利的风险。

4 月 29 日,Bancor 官方宣布计划于今年第二季度发布并开源 Bancor V2 版本,更新众多功能,包括支持集成 DeFi 借贷协议、允许流动性提供者针对单个代币提供 100%风险敞口、可自定义设置联合曲线以有效减少滑点,以及最为重要的功能,即集成 Chainlink 预言机的自动做市流动性池,这可有效降低流动性提供者因套利产生的亏损

值得一提的是,2017 年 6 月,Bancor 曾通过 ICO 模式募资约价值 1.53 亿美元的 ETH,成为当时融资最高的加密项目,投资方包括来自德丰杰风险投资公司的投资人 Tim Draper,以及专注于投资区块链领域的创企 Blockchain Capital。作为首个提出自动作市机制的项目,Bancor 并没有在这个领域取得亮眼的成绩,反而被 后起之秀 Uniswap 赶超。

而此次即将发布新版本 V2 的预告,让 Bancor 的锁仓资产大幅增长。defipulse 数据 显示,过去 30 天内 Bancor 上锁仓资产大幅增长,过去 3 天来,Bancor 平台上锁仓资产的市值增长幅度高达 32%。目前,锁仓市值达 1000 万美金,已进入 defipulse 排行榜前 10 名。

根据 Bancor 的说法,以上发布的这些新功能可扫除自动做市商机制被广泛采用的四个关键阻碍,分别是套利亏损、须提供多个代币资产储备、资本效率低下(即滑点高)和提供流动性的机会成本,这些问题阻碍了自动做市商机制在普通用户和机构中被广泛采用的潜力。

下面我们就一一来解释 Bancor V2 是如何解决以上这些问题的?

1、自定义联合曲线以减小滑点

自动做市商机制经常被用于和主流交易所进行比较,特别是由于其流动性体量落后于后者,常常被认为其交易量永远无法匹敌基于订单簿的中心化交易所。

基于这一点,Bancor V2 提供了自定义的联合曲线设置,从而可有效提高 Bancor 自动做市商的资本效率。

不同的联合曲线设置增加了资产兑换价格的多样性,当有交易发生时,系统基于用户设置的特定滑点率内寻找到更多可能性的报价,这可大大降低滑点,并促进更好的交易价格。

这意味着,由不同的流动性提供者联合提供流动性,以相对更少的资金产生更高的交易量。

与其他自动作市机制曲线相比,Bancor V2 提供的最小滑点功能不仅支持稳定币,还支持非稳定币

2、在提供流动性的同时可赚取借贷收益,降低机会成本

在 Bancor V2 版本中的自动作市机制支持借贷协议集成,允许流动性提供者自定义集成借贷协议,这意味着,流动性提供者不仅可以挣取交易费,一旦集成借贷协议,还可以赚取借贷利息和其他 staking 收益, 让流动性收益和借贷收益两不误,可最大程度地提高流动性提供者的盈利能力。

此外,Bancor V2 版对借贷产生的 gas 费进行了封装,从而为借方用户节省大量的 gas 费

而此次更新最核心也是最重要的一点是, Bancor V2 声称 解决了因套利产生的亏损(这种亏损也被称为是 Impermanent Loss),到底是如何解决的呢?

所谓套利亏损,是指当流动性提供者在 AMM 中提供流动性时,因市场发生波动,其提供的资产对的价格和其他交易所或平台的价格产生偏差,从而产生套利机会,被搬砖者套走了利润。

以 ETH/DAI 交易对为例,一旦 ETH 价格发生波动,就会产生套利的机会,从而让流动性提供者利润受损。

如图所示,当主流交易所的 ETH 价格增长 10%,就会有套利者以低于市场 10% 的价格在自动做市平台以 DAI 买入 ETH 进行套利,最终导致流动性提供者产生 2.38 美金的损失。

所以说,想要降低这种因套利产生的亏损,就是要降低资产价格利差。事实证明,「镜像资产」(也就是基于固定价格比率合成的代币)对这种损失具有强健的抵抗力,比如 Uniswap 排名第一的 sETH/ETH 流动性池,以及 Curve 上各种稳定币池 DAI/USDC/USDT/sUSD,因为为这些资金池提供流动性不会产生这种亏损,这让流动性提供者提供流动性更有信心从交易费中获利。

也就是说,如果可最小化 AMM 中代币与其他交易所的价格偏差,那么就可以减少流动性提供者因为被套利者套利产生的利润损失风险。如果 AMM 中的代币对之间的相对价格保持不变,那么,流动性提供者将会承担更小的风险,且对通过交易费用赢得利润充满信心,从而可最终吸引更多的流动性提供者。

通过集成去中心化价格预言机 Chainlink,Bancor V2 将交易对的两种资产的流动性储备价值进行锚定,这意味着,该交易对的相对价值保持保持恒定。一旦价格发生变化,将由预言机而非套利者传递进行重新平衡。这样就可以为稳定代币和有波动的代币消除因套利产生的损失风险。

4、允许流动性提供者针对单个代币提供 100%风险敞口

最后,由于集成了预言机,因此, V2 版在交易对币种提供上也更为灵活。

目前为止,大部分自动做市商机制都要求对特定流动性资金池中交易对的每一个资产都提供资产储备,这意味着,如果你想要提供 ETH/USTD 交易对流动性的话,需要提供 ETH 和 USTD 这两种资产。

相比于对交易对的每一个资产提供流动性头寸,Bancor V2 允许流动性提供者只需提供单个资产即可,此外,用户还可从 0 到 100%自定义提供流动性的资产敞口。

来源链接:blog.bancor.network

 

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