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腾讯,"中国最牛的风投基金"!

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3星期前

编辑:Jhonny

来源:WJS

科技市场的繁荣为腾讯 (Tencent) 带来了巨大收益。该公司已经投资了数百家有前途的企业,分析师估计,腾讯目前坐拥价值超过了 2,500 亿美元的投资组合

腾讯最出名的产品是微信,这是其在中国无处不在的应用程序;腾讯也是全球营收最高的视频游戏公司,旗下有《英雄联盟》和《王者荣耀》等热门游戏。

在香港上市的腾讯自身的股价也受到其核心业务强劲表现的推动,且新冠疫情加快了中国数字服务的采用。其市值现在接近 9000 亿美元,成为中国最有价值的公司

与此同时,腾讯还在游戏、社交媒体、娱乐和电动汽车等领域广泛押注中国和海外的初创企业。这一策略获得了丰厚的回报,投资者推高了这些快速增长的科技公司的股票,并对这些公司的 IPO 照单全收。

“我半开玩笑地称它 (腾讯) 为中国最牛的风险投资基金,”伯恩斯坦公司的分析师 Robin Zhu 说道。

他的团队估计,截至 2021 年3月2日,腾讯对上市和非上市公司的投资组合价值 (即腾讯持有这些公司的股份价值) 约为 2590 亿美元

腾讯去年 11 月发布的最新收益报告称,截至 2020 年 9 月底,其对上市公司 (不包括子公司) 的投资价值相当于 1380 亿美元。这一数字几乎是四年前报告的 10 倍

上图:腾讯持有的上市公司股份价值的增长趋势,单位:亿元人民币,1000亿人民币≈154.5亿美元。

可以肯定的是,腾讯的大部分收益都是纸面上的:如果股价下跌波及到互联网类股或专注于中国市场的公司,这些收益将会减少。许多科技股在新冠疫情期间大幅上涨,但最近收窄了部分涨幅。

上图:过去两年,腾讯投资的东南亚电商巨头Sea、美团和蔚来汽车的股价表现

长期以来,支持和投资初创公司一直是腾讯战略的一个组成部分。该公司在年度报告中表示:“我们管理投资组合的主要目标,是加强我们在核心业务中的领先地位。”

该公司补充称,这些投资也符合腾讯将用户与内容和服务联系起来的战略。

香港私募公司新程投资 (NewQuest Capital Partners) 创始合伙人林敏表示,作为一家大型企业,腾讯比一般的风险资本投资者拥有更大的资金来源和更长的投资期限

“腾讯的投资团队一直保持低调。尽管如此,每个人都知道,他们是房间里的一只 800 磅的大猩猩。”她说道,初创公司可以从成为腾讯生态系统的一部分中受益。

据悉,腾讯支持的一些公司利用微信来宣传自己,并接触到更多客户

美团于 2018 年9月在港交所上市,现在是中国最大的上市公司之一,美团有几个受欢迎的小程序被整合到微信中,允许用户订购和支付送餐和其他服务。

拼多多于 2018 年7月在美国纳斯达克上市,来自微信用户的流量帮助这家零售商在一个已经由阿里巴巴 (Alibaba) 等老牌企业主导的电子商务市场实现了快速扩张。

2018年7月26日,腾讯支持的拼多多在美国纳斯达克上市

相反,腾讯的主要竞争对手基本上被排除在微信的生态系统之外

比如,微信的 10 多亿用户无法轻松分享阿里巴巴电子商务平台天猫和淘宝的链接也无法分享字节跳动旗下抖音上的短视频链接。而阿里巴巴也不接受其电子商务网站上通过腾讯微信支付的支付方式。

腾讯发言人对此表示,微信“长期以来都有旨在保护用户体验的政策。”

中国最高商务监管机构一直在审查国内科技巨头的反竞争行为,抖音最近对腾讯提起民事诉讼,称微信屏蔽其链接构成垄断行为。而腾讯表示,它遵循“公平竞争和开放平台合作”的原则,并称字节跳动的指控毫无根据。

抖音发言人表示:“我们相信,竞争对消费者更好,并促进创新。我们提起诉讼是为了保护我们和用户的权利。”

由亿万富翁企业家马化腾 (Pony Ma) 创立并经营的腾讯,此前曾因视频游戏审批遇到监管问题。而据《华尔街日报》报道,最近,一名腾讯高管在涉及一名前政府官员的腐败调查中被中国当局拘留。

现任腾讯公司董事会主席兼首席执行官马化腾

随着政府当局寻求控制国内科技巨头的市场影响力 (此前已经开始对马云旗下的阿里巴巴进行反垄断调查,同时在最后以可叫停了蚂蚁金服的 IPO 并责令其进行整改),腾讯可能会被卷入一场更广泛的整顿行动

不过,分析师和投资者普遍认为,腾讯面临的这类风险比阿里巴巴及其关联公司蚂蚁集团要小,因为腾讯没有直接参与电子商务,而电子商务是监管机构目前关注的一个主要领域,而且腾讯也没有那么积极地推进消费贷款等金融业务。

腾讯的主要竞争对手阿里巴巴也持有数十家初创企业和上市科技公司的股份。不过与腾讯相比,阿里巴巴更倾向于持有企业的控股权。

据伯恩斯坦 (Bernstein) 估计,截至 2021 年3月2日,除蚂蚁集团以外,阿里巴巴的其余投资组合价值约 260 亿美元

2021年2月5日,中国另一款热门短视频应用开发商快手科技 (Kuaishou) 成为最新一家由腾讯支持的上市公司。快手股价在香港上市首日上涨逾一倍。

2021年2月5日,腾讯支持的快手在港交所上市

截至本周二收盘,快手市值约为 1710 亿美元,腾讯所持的快手股份价值约为 300 亿美元,是其总投资的 12 倍以上

腾讯首次投资快手是在 2014 年7月,当时这家初创公司的估值只有 6100 万美元,且腾讯在快手随后的几轮融资中增加了投资。

在中国的风险投资行业,腾讯是一个多产的投资者,其在初创企业领域撒下了一张大网,很少错过新兴趋势。腾讯这些投资交易由该公司执行董事刘炽平负责,他曾在高盛集团任职,现在是董事会投资委员会主席。

2020 年1月,刘炽平曾对一群投资组合公司表示,投资是腾讯的核心战略之一,该公司已经投资了 800 多家公司

数据提供商 PitchBook 称,腾讯已经进行了 327 笔投资,而其企业风险投资部门腾讯产业共赢基金 (Tencent Industry Win-Win Fund) 已经进行了 439 笔投资。根据 PitchBook 的数据,这两个实体都位列全球最活跃的 10 家企业风险投资者之列

公开资料显示,腾讯在多个行业都有大量投资,包括电子商务和生活服务行业、游戏行业、媒体行业以及汽车、金融机构等行业。下图为腾讯投资组合的主要投资及其股份估值:

注:上图中,腾讯持有的上市公司的股份估值以2021年3月2日市价为基础;其持有的未上市公司的股份估值基于上一笔交易或 IPO 估值 (单位:亿美元)。来源:伯恩斯坦

除了美团、拼多多和快手,该公司值得关注的投资还包括在线零售商京东 (JD.com) 和电动汽车制造商蔚来 (NIO) 等国内企业,以及东南亚游戏和电商公司Sea、视频游戏制造商动视暴雪(Activision Blizzard) 和社交媒体公司 Snap 非中国公司

上图:蔚来ES8电动SUV车型。蔚来 (NIO) 是腾讯的另一项投资

对于有些投资,腾讯高管会担任被投资公司的董事,或者将投资描述为更广泛的合作伙伴关系的一部分;而在其他情况下,腾讯的投资似乎只占少数股权,不担任被投资公司的董事会代表,也不会试图影响被投资企业的企业战略。

晨星公司 (Morningstar) 高级股票分析师 Dan Baker 认为,被腾讯投资的公司也可能从中受益,就像如果巴菲特 (Warren Buffett) 的伯克希尔·哈撒韦公司 (Berkshire Hathaway) 入股,美国公司可能会获得提振一样。他表示:“腾讯一旦投资某样东西……就像是中国科技领域的一个认可标志。”

如果市场继续接受,更多腾讯支持的集团可能会上市,比如中国出行巨头滴滴出行

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