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受疫情重创的 Airbnb 欲通过 IPO 翻身,利好还是利空?

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2个月前

作者:Salvador Rodriguez

译者:Jhonny

编辑:Mickey

本周一,Airbnb (爱彼迎) 发布了招股说明书,以在公开市场上首次亮相,这是 Airbnb 朝着美国本年度最大的首次公开募股 (IPO) 之一迈出的重要一步。然而,由于受到新冠疫情影响较大,招股书中显示出该公司收入下降和亏损加剧的情况。

Airbnb 是一家颠覆旅游业的房屋租赁服务商,Airbnb 为人们提供了一个出租房屋的市场,收取一定比例的费用,并为活动预订提供了便利。

Airbnb 的旧金山总部

此次 IPO 可能使 Airbnb 的估值超过 300 亿美元,并筹集高达 30 亿美元的资金,这将考验投资者们在该行业今年遭受重创且未来不确定的情况中对与酒店相关的股票的需求。据报道,摩根士丹利 (Morgan Stanley) 高盛 (Goldman Sachs) 将引领 Airbnb 的公开募股,该股将在纳斯达克上市,股票代码为“ABNB”

Airbnb 的招股说明书描绘了一幅乐观的图画,以其提供的独特旅行体验宣传其品牌。该公司表示:“我们已经帮助数百万人满足了对于对接服务的基本需求。” “通过这种服务,人们可以体验到更大的归属感。”

该公司在今年第三季度的净收入为2.19亿美元,收入为13.4亿美元。这比一年前的收入16.5亿美元下降了近19%。尽管主要出现了净亏损,但该公司偶尔还有其他几个季度的盈利能力,包括2018年第二和第三季度以及2019年第三季度。

Airbnb 的收入在今年第三季度反弹,使该公司得以获利。但是,由于 Airbnb 收入下降的总体轨迹以及新冠疫情的持续不确定性,该公司不太可能会向华尔街宣传其飞速增长的典型科技创业故事。

总体而言,2019年该公司报告净亏损6.74亿美元,营收48.1亿美元。2020年前9个月,该公司已经净亏损近 6.97 亿美元,收入为25.2亿美元(低于去年同期的 37 亿美元)。下降的原因可能是冠状病毒的影响,今年早些时候,新冠疫情阻碍了休闲和商务旅行。

Airbnb 经历了艰难的2020年。新冠疫情之前,Airbnb 的估值达到 310 亿美元,但随着冠状疫情使世界各地的旅行减少,该公司以180亿美元的估值筹集了20亿美元的新债务资金,并宣布了重大的削减成本举措,包括计划裁员25% (将近1,900名员工)。该公司还削减了营销成本,并筹集了数十亿美元的债务。
 
然而,由于有经济能力的居民逃离疫情严重的城市,农村地区的租房激增后,Airbnb 情况有所反弹。该公司在招股说明书中说,反弹在疫情的两个月内开始。该公司将业务定位在人们开车距离之内的假日休闲地,从而使其比酒店更快地从疫情影响中恢复过来。

丹佛大学教授 Karen Xie 表示:“这将是一个复杂的故事。” 她表示,Airbnb 的快速反弹表明它可以从酒店那里赢得顾客,但是随着疫情的再次剧增,这种成功可能会消失。她认为,在下一次政府封锁隔离中,“Airbnb将再次面临艰难的时刻,历史将像今年春季一样重演。”

今年,在 Airbnb 之前已经有一系列估值很高的初创公司进入了公开市场。值得一提的是,最近几个月来挂牌的股票包括了 Palantir (估值200亿美元的数据公司)、Unity Technologies (一家游戏软件业务,价值62亿美元)、Snowflake (一家估值124亿美元的数据存储初创企业) 以及 Asana (估值15亿美元的协作技术提供商)。上周五,美国外卖配送公司 DoorDash 也披露了其财务状况准备上市。

这些初创企业正趁着当前繁荣的股票市场上市,当前美国股票市场已经经受住了疫情带来的经济破坏影响。Airbnb 很可能会在今年12月上市,这给了投资者们一些时间来消化本月的美国大选

相比较而言,其他与技术相关的IPO 已经推迟。中国金融科技公司蚂蚁集团原本计划于本月进行有史以来最大规模的IPO,其估值达到3,100 亿美元,并预计将筹集340亿美元,但中国监管机构称该公司不再符合上市要求后,蚂蚁集团暂停了IPO 发行。

公众对于Airbnb的IPO已经预期了很多年。这家位于旧金山的公司是2008年经济大衰退后诞生的一代“共享经济”公司中最引人注目的创业公司之一。其它一些包括 Uber、DoorDash、WeWork 和 Instacart 在内的初创公司掀起了一波智能手机、廉价云计算和零工经济的浪潮。大量的风险投资使这些初创企业得以保持私营和推迟获利。

像Airbnb这样的初创公司会向员工提供可能有利可图的股票期权和限制性股票的薪酬。但是,如果一家公司等待太久才能发售股票或上市,那么该股权可能会到期并变得一文不值。如果 Airbnb 计划在今年年底之前公开上市,其员工将避免损失原定于明年春天到期的大量股权。

此次IPO还可能使Airbnb的最早投资者们增长财富,同时使Airbnb的几位创始人变成亿万富翁。

Airbnb 创始人兼首席执行官 Brian Chesky

Airbnb已经筹集了超过30亿美元的风险投资资金。其最大股东包括Silver LakeSixth Street在疫情爆发时就投资了该公司。此外,红杉资本Founders FundAccel 也拥有相当大的股份。

Airbnb 的创始人——Brian Chesky (首席执行官 )、Nathan Blecharczyk 以及 Joe Gebbia——各自拥有约15%的B类股票。这是在硅谷的公司很常见的一个情况,创始人为自己创造了一类特殊的股份,每股给予创始人20票以及不成比例的公司控制权。

这三位创始人于2008年创建了Airbnb,此前他们出租了他们公寓的一间空余房间来赚取租金。这个创意使他们创办了一家公司,此后该公司平台上线的出租量都已扩大到700万,几乎遍布每个国家。

Airbnb的网站帮助将曾经仅限于度假屋和分时享用权的短期住房出租带入到了城市公寓、乡村小屋、备用卧室和树屋中,同时广告宣传真实旅行和“像当地人一样生活”的信息。

随着该公司的发展,大量游客的到来、各种聚会甚至附近发送枪击事件等使得租房所在社区的当地居民越来越不安,为此导致的是Airbnb与监管机构作斗争,以让人们将自己的房屋出租合法化。

当新冠疫情引发大量取消订单时,Airbnb于今年3月暂停了其公开上市的计划。该公司解雇了大约7600名工人中的四分之一,并筹集了紧急资金。在4月至6月 (第二季度) 期间,营收从去年同期的12亿美元降至3.35亿美元。

到了7月,预订量又开始反弹,因为越来越多的人想在乡间别墅度假。在7月至9月 (第三季度) 期间,该公司收入为13亿美元,低于上年同期的16亿美元,尽管Airbnb实现了 2.19亿美元的利润净收入。因此,该公司恢复了其IPO的工作进程。

然而,挑战依然存在。疫情不仅在美国而且还在Airbnb拥有大量市场的其他国家继续激增,这可能会削弱人们离家出游的意愿。

在疫情中,Airbnb 的“派对房”引发的问题也变得更加严重。随着酒吧和俱乐部的关闭,派对发起人和大型团体已经将一些聚会搬到了出租屋。3月至10月之间,至少有27起枪击事件与美国和加拿大的 Airbnb 出租房有关。Airbnb宣布了一系列旨在减少派对的措施。

监管仍然是一个威胁。作为回应,诸如芝加哥、圣地亚哥、亚特兰大和密歇根州的安娜堡等城市最近提出或通过了更严格的规则或禁止短期租房的规定。

该公司的竞争对手包括Booking.com 和拥有房租网站VRBO的Expedia Group集团。本月,由于新冠疫情,这些公司的季度收入与去年同期相比大幅下降。


参考:
https://www.nytimes.com/2020/11/16/technology/airbnb-revenue-prospectus-ipo.html
https://www.cnbc.com/2020/11/16/airbnb-s-1-ipo-filing-drops.html

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