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ETH为什么在DeFi狂欢中沉默?

蓝狐笔记

蓝狐笔记,通向区块链的新世界。

1个月前

最近一段时间以来,基本上都是DeFi的盛宴,从Kyber到Compound,一系列的DeFi项目此起彼伏,不断突破新高,DeFi整体市值超越55亿美元。这种突破不仅是其市值的突破,同时业务量也在不断地提升。

(即便是为了撸COMP,Compound的总存款和总借贷量一周之内增长数倍)

比如Compound的锁定资产量在一个星期前不到1亿美元,而现在已经超过5亿美元,超越Maker成为DeFi锁定资产量最多的项目。

(Compound锁定的资产总量超过5亿美元,source:DEFIPULSE)

这样的发展速度有些魔幻。要知道,DeFi一直以来,要超过10亿美元的总资产锁定量都是花费九牛二虎之力,之前突破10亿美元基本上靠的是ETH的上涨,而这次轻而易举就突破了。

不过,在DeFi狂欢之时,作为DeFi构建其上的公链,ETH却陷入了沉默。最近有不少蓝狐笔记的读者小伙伴们在问:ETH怎么了?

  • 稳定币拉动Vs ETH众筹拉动

2017年的项目众筹代币是ETH,这极大刺激了对ETH的需求。而2018年之后,爱西欧模式基本失败,转而走向VC模式。这种模式对于多数的早期参与者来说,无法参与其中。

例如,Compound从VC那里融资超过3000万美元,距离上一轮2500万美元融资不到1年,如今它们持有的代币价值超过5亿美元,不到一年的时间回报超过17倍。这真的是比爱西欧更好的模式?对VC来说,是的。因为早期只有它们才能参与。

而2020年这一轮迄今为止使用最多的是稳定币,而不是ETH。在以太坊上流动着数十亿美元的稳定币,最近两天Curve的稳定币交易量居高不下,它在7天内交易总量达到1.15亿美元,逼近Uniswap的2.24亿美元,发展迅猛,远超其他DEX。

(DEX最七天交易量排名,source:duneanalytics)

Compound上获益最大的挖矿代币是USDT和USDC,占据了绝大多数的份额。

从上图可以看出,在Compound的流动性挖矿中,目前为止居主导位置的是稳定币,而不是ETH。这跟2017年的众筹呈现出完全不同的特色。

  • ETH的机会在Phase0的到来

目前距离ETH2.0的phase 0阶段全面推出还需要一段时间,不知道是8月底,还是年底之前,不管如何,它还在测试当中,所以暂时的蛰伏可以理解。一旦phase0的到来,PoS的抵押到来,以及后续的EIP1559的到来,对ETH的需求有可能会远超当初爱西欧的需求。后续的盛宴或许不会亚于如今的DeFi。

  • 两大引擎还在积蓄力量

蓝狐笔记上次聊到过的周期关系《 加密周期与价值流向》,目前处于小周期阶段,大周期需要大引擎的推动力,目前加密世界的两大引擎是比特币和以太坊。比特币的引擎在减半效应的累积和宏观经济的变局,以太坊的引擎在ETH2.0的推出和DeFi的持续演变。这两大引擎正在积蓄力量。一旦两大引擎完成准备,它的动力之大之强,不是如今的DeFi能比较的。当然,未来的DeFi另当别论。

从如今公链捕获的费用看,除了以太坊和比特币,其他公链的费用几乎可以忽略不计。还需要注意的是,以太坊的费用现在不仅超过比特币,且是远超比特币。如果未来以太坊的马路扩宽,它能捕获的费用只会更多。从这个角度,以太坊引擎在未来不会亚于比特币,超越比特币也并非没有可能。

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