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头等仓研报月刊:DEX一月份重大进展总结

头等仓

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5个月前

大家好,这是头等仓第一期去中心化交易所(DEX)的月报。DEX是DeFi领域的中间桥梁,也是整个加密货币领域的重要组成部分。本文我们藉由DEX各个项目的发展情况,用来展望加密货币的未来趋势。

注:交易额通过智能合约统计,如果一个交易在Kyber上完成,而流动性来自Uniswap或者Oasis,那么交易会被统计两次。

我们收集了主要DEX的交易额和交易人数,一月份整体的交易额较十二月份增加42.8%,这很大程度上得益于以太坊价格的上涨。一月份所有DEX中,Kyber表现最好,交易额增加了63.9%。Uniswap继续保持着优势,虽然交易额的增长没有超过同期的以太坊价格增长,但仍然排名第二。Oasis交易所增长最为明显,表明用户对DAI需求的增加。0x和IDEX两个链下订单簿类型的交易所排名四五,说明可能这一时期,用户更偏好使用全链上的交易所,也有可能只是因为交易币种或者用户界面的原因。AirSwap和Bancor则完全不在一个数量级。

 *项目进展以排名顺序整理 排名选取Coinmarketcap网站2020年2月5日的数据

0x (ZRX),#42

1月进展

0x在2019年10月份将协议升级到新版本V3,包括一个新的ZRX质押机制,DEX流动性整合两个重要内容,分别于1月9日和1月29日相继推出。

ZRX质押机制具体为

每一笔0x的交易,买家(taker)需要支付以ETH计价的协议费用,通常是gas费用的数倍,这些费用将流入流动性奖励池中。每隔一个纪元(10天),奖励池中的奖励将自动分配给做市商,分配的比例根据两个变量决定:流动性贡献和这一个纪元的ZRX质押数量。

质押率是一个核心的指标:

流动性贡献比例(一个纪元内该做市商产生的交易费用除以全网的交易费用)除以ZRX质押率(该做市商的ZRX质押数量除以全网的ZRX质押数量)。当质押率小于1时,即ZRX质押率低于流动性贡献比例,该做市商在这一纪元产生的收益就会进入下一纪元的奖励池,从而遭受巨大的损失。当质押率大于1时,没有额外的奖励。

做市商将质押率控制在1时能获得最大的收益,所以ZRX的质押机制鼓励做提供足够份额的ZRX的同时,也不会提供过于多的ZRX,那样会没有效益。

另外,普通ZRX持有者可以选择将手中的ZRX,投入不同做市商的流动性池中,以获得一定比例的分红。该比例由做市商自行决定,奖励比例越大(奖励比例0%为所有奖励都返还给普通ZRX提供者)吸引力越大。同时,普通用户质押给做市商时,也交出了50%的投票权,这意味着通过吸引普通用户,做市商获得了更多的投票权。

DEX流动性整合工具0x API

0x API整合了0x Mesh,Kyber,Uniswap和Oasis四个流动性池,并用智能订单路由搜索最优的价格。通过0x API,项目方可以方便的获得整个DEX生态系统中最好的汇率。目前已经决定使用0x API的金融项目包括Nuo,bZx(Fulcrum),Zerion,Topo Finance,DeFi Saver。

看法&未来预期

作为V3版本的两个重量级组成接连推出,0x可谓一月份成果颇丰。虽然花费了许多笔墨在描述ZRX质押机制,简单来说,0x希望通过提供ETH奖励,增加做市商的参与治理从而增加交易量的动机,更重要的是,解决ZRX代币持有者和DEX交易者重合性很低的问题。截至交稿,ZRX的质押数量为1168万,约292万美元。0x希望成为DEX生态系统的单一桥梁,这与Kyber的愿景一致,0x API就是其跨出的重要一步。现在的问题是,两者谁将获胜?0x能获得Kyber的流动性,同时提供NFT交易,似乎看起来更吸引项目方。

Kyber (KNC), #83

1月进展

自动化价格储备库添加新成员:EKG,ANT,GDC和AMPL。桥梁储备库添加了Bancor。

看法&未来预期

Kyber每个月都会为其储备库添加新的成员,一方面增加流动性,另一方面扩大交易币种。目前从一月份的储备库表现来看,由于BNT本身的交易需求不大,所以Bancor储备库在Kyber的交易量并不大。

Kyber曾在12月份推出的Katalyst计划(详见头等仓第158期Kyber报告)将于2020年第二季度实施,所以近期Kyber的动态预计仍以添加新的币种,新的Kyber协议部署方为主。另外,0x的质押模式推出一定会对未来Kyber的Katalyst计划产生影响,Katalyst目前计划取消储备金库的KNC质押要求,转而更加灵活的交易时提供,这与0x的改变相反,但另一方面,Katalyst计划里也包括了普通用户的KNC质押和投票治理,以及对提供更多流动性的储备金库(相当于0x里的做市商)给予更多的奖励,这些理念是与0x相同的。究竟先行者会对Katalyst具体机制产生怎样的影响,第二季度我们才能看到Kyber的答案。

Bancor(BNT),#189

1月进展

Bancor陆续完成了ETHBNT的空投,BNT的ETH储备金转变为ETHBNT的储备金,ETHBNT的BNT储备金由Bancor基金会提供,ETHBNT的储备金中ETH和BNT各占50%。ETHBNT的持有人可以按照比例获取交易费。2020年的第一季度将会有针对Bancor DAO的决议,一旦DAO正式建立后,将由ETHBNT持有者投票决定BNT的通胀率和相关经济模型。

除此之外,Bancor还赞助了由Gitcoin主办的Sustain Web3黑客马拉松,为Bancor设计新的流动性池。此举的目的是想要提高staker的ROI,在交易时降低溢价。

看法&未来预期

在Uniswap崛起之后,DEX的竞争愈加激烈。与Bancor相比,Uniswap减少了中间Token的摩擦也避免了BNT价格下跌的风险。Bancor空投ETHBNT将是转变经济模型的第一步,建立DAO后将进一步提高用户的参与率,从而进一步提高流动性。

IDEX(IDEX),#401

1月进展

上架代币:PINR,PRVN,PDCR,PZEC,PBNB,PLTC,PXMR,PXLM,PDASH,DAI,UNOC

下架代币:NEXT,KAPP,ARY,VXV,TEL,KBC,ZEON,CS

看法&未来预期

作为一个2019年高开低走的交易所,在12月中旬上线了IDEX 2.0的DEMO之后(主要是整个UI变化,底层Snowglobe协议没变),1月份主要还是常规的上下架代币工作,预计DEMO测试结束后会在近期正式上线IDEX 2.0。

Uniswap, #无代币

1月进展

Aragon开始为Uniswap提供流动性,Switcheo交易所整合了Uniswap的流动性储备池。

看法&未来预期

Uniswap表示正在开发第二个版本,主要是优化用户界面和用户体验。据官方透露,在2019年,Uniswap上的资产达2000多种,成为了DEX中的黑马。Uniswap通过自动做市和无需中间Token的优势,交易量持续激增。未来,Uniswap可能会通过集合多个交易所的流动性,在DEX中进一步站稳脚步。

OasisDex, #无代币

OasisDex在1月份无重大进展,其智能合约在2月份将进行一次迁移,由于原来的旧合约是12个月前部署的,将于2020年2月8日正常到期,团队将会在2月4日部署新的合约。添加了OasisDex智能合约的几个程序将受到影响,包括Kyber,1inch.exchange,Dex.AG,bZx,CDPSaver和Argent。

小结

DEXs一月份除了0x,主要的工作还是上架和下架代币,自带协议的如Kyber,0x,Bancor,UniSwap都在寻求更多的合作。0x的两个重要更新会对同样目标的Kyber产生一定影响。DEXs目前最重要的还是流动性,拥有流动性就有更小的滑点,就会有更多的人使用,从而实现正向循环。拥有代币的Kyber,0x,Bancor现在都发现一个问题:持有代币的人,和使用DEX的人,是两拨人。它们现在希望通过增加代币使用场景,不管是抵押还是DAO,可能都只是强行增加代币价值的方式。至于效果如何,我们拭目以待。

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