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312 之后,数字货币市场恢复情况如何?

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1星期前

来源:加密谷Live

作者:Nate Maddrey &Coin Metrics Team

重点摘要

  • 在3月12日崩盘之后,比特币(BTC)和以太坊(ETH)已基本恢复到之前状态,而比特币现金(BCH)和莱特币(LTC)等资产还暂时落后。
  • 其他表现出色的资产包括Cardano(ADA),Crypto.com Coin(CRO)和OmiseGO(OMG)。
  • 自3月12日以来,稳定币的交易量激增,其中Tether(USDT)处于领先地位。Binance,Bitfinex,Bittrex,HitBTC,Huobi和LBank上的BTC-USDT现货市场交易量于3月13日飙升至新高,此后一直保持相对高位。
  • 六大交易所在4月和5月的交易量都继续飙升,其程度略低于3月13日。
  • 3月12日之后出现的另一趋势是数字货币低持有量的地址在不断增长。自3月12日以来,BTC和ETH的地址都显着增加。

介绍

3月12日,加密货币市场经历了有史以来最大规模的下跌,许多资产在不到24小时内下跌了50%以上。三个多月后的现在,市场出现了转机并逐步复苏。但是,并非所有资产的反应都一样,并且由于全球不确定性仍然很高,市场将会继续快速变化。

在此次每周专题中,我们着眼于网络数据(即链上数据)和市场数据,以评估不同资产的复苏方式,并分析下跌后的一些变化。 

不同资产的复苏程度不同

市场崩盘后,比特币(BTC)和以太坊(ETH)等资产已挽回了大部分损失,而比特币现金(BCH)和莱特币(LTC)等资产则落后了。
 
下图显示了去年九种主要加密资产的市值。在崩盘前的二月份,所有九项资产的市值均出现飙升。BTC的市值在2月14日达到$ 188.76B,(2020年达到最高点)。ETH的市值在2月14日也达到了$ 31.25B的峰值。
 
崩盘后,BTC的市值在2020年6月1日之前恢复到$ 187.58B,仅略低于其2月的高位。同样,ETH的市值在6月1日达到$ 27.69B。
 
但是其他资产并没有恢复到崩溃前的最高水平。BCH的崩盘后市值从2月14日的$ 9.01B降至4月8日的$ 4.92B。LTC市值在2月14日达到$ 5.37B,此后一直没有超过$ 3.2B。与其他资产相比,瑞波币(XRP)和比特币SV(BSV)也下降了。

(Source: Coin Metrics Network Data Pro)

价格恢复也表现出了类似的情况。下图显示了从2月14日(2020年许多加密资产的最高点)到6月14日的价格恢复情况(即初始价格的恢复百分比)。
 
除了BTC和ETH外,Cardano(ADA)和Crypto.com Coin(CRO)等一些资产的恢复也相对较好。5月19日在Coinbase Pro上推出的 OmiseGO(OMG)也表现出色。

(Source: Coin Metrics Reference Rates)

稳定币交易量激增

自3月12日以来,稳定币的交易量激增,其中Tether(USDT)处于领先地位。Binance,Bitfinex,Bittrex,HitBTC,Huobi和LBank上的BTC-USDT现货市场交易量于3月13日飙升至新高,此后一直保持相对高位。六大交易所4月和5月的交易量继续飙升,其程度略低于3月13日。
 
下图显示了使用7天滚动平均线来展示BTC-USDT交易量。

(Source: Coin Metrics Market Data Feed)

这一数量的增加与2020年2月以来Tether供应的巨大增长相对应。Tether目前在多个不同的平台上发行,包括Ethereum(USDT_ETH)和Tron(USDT_TRX)。从2020年2月到5月,USDT_ETH的供应量增加了一倍多,USDT_TRX的供应量在过去两个月里增加了三倍多。

(Source: Coin Metrics Network Data Pro)

持有少量BTC和ETH的地址正在增长

3月12日之后出现的另一个趋势是持有相对少量加密货币的地址的增长。
 
下图显示了持有至少10亿分之一总供应量(0.0000001%)的地址数量。BTC和ETH在3月12日之后都有明显的增长。Ripple(XRP)和Tezos(XTZ)在过去一年中也表现出稳定的增长。这表明,持有这些资产的个人数量正在增长,散户投资者(即非机构)的数量可能正在增加。
 
然而,需要注意的是,一个实体可以同时拥有多个地址,因此地址的增加并不一定意味着使用量的增加。另一种情况是,上升的原因可能是少数实体将其代币分散在许多地址上。

(Source: Coin Metrics Network Data Pro)

总结

在3月12日暴跌后的短短三个月内,BTC和ETH已基本恢复到之前的状态。此外,稳定币的交易量也出现了爆发式增长,持有少量BTC和ETH的地址数量也在增加。然而,并不是所有资产都像BTC和ETH一样恢复得很好。BCH和LTC的市值仍然远低于2020年的高点,许多其他资产也仍落后。
 
由于全球不确定性仍然很高,加密技术是否会继续保持上升趋势还有待观察。但至少到目前为止,崩盘后的很多数据都表现出了相对强劲的复苏。

网络数据洞察

摘要指标

(Source: Coin Metrics Network Data Pro)

比特币(BTC)和以太坊(ETH)都有略有下跌,但相对稳定的一周。BTC的市值周环比下降了1.8%,ETH则下降了1.3%。不过,两者的已实现市值(Realized capitalization)(以每枚币最后一次在链上移动时的价值计算)都有所增加。
 
值得注意的是,ETH日费一周环比增长超过178.5%,看似大涨。实际原因是是因为两笔特殊的交易,每笔交易都莫名其妙地花费了260万美元的交易费用。
 
比特币现金(BCH)和莱特币(LTC)继续保持着下跌的趋势。
 
LTC活跃地址周环比下降了15.8%。虽然BCH地址周比增加了11.3%,但BCH的其他大部分链上指标都有所下降,包括交易量下降了46.8%。
 
网络亮点

6月11日,比特币日活跃地址有105万个,是2020年最高的单日总量。自2019年6月以来,比特币日活跃地址数没有超过105万个。

(Source: Coin Metrics Network Data Pro)

比特币活跃地址数在5月份也出现了激增。目前的活跃地址水平在比特币的历史上只出现过两次。2017年12月,当时比特币价格接近2万美元,2019年7月,比特币的价格从5千美元左右攀升到1万3千多美元。下图显示了自2015年5月以来的比特币日活跃地址数,使用7天滚动平均值进行平滑。

(Source: Coin Metrics Network Data Pro)

过去几周,以太坊日活跃地址数也急剧上升。目前,以太坊活跃地址已接近2018年1月以来从未见过的水平。以下显示了使用7天滚动平均值平滑的每日活跃地址。

(Source: Coin Metrics Network Data Pro)

市场数据解读

过去的一周内比特币相对平静,日波动率达到三个月来的最低水平。上一次这种波动水平出现是在2020年3月7日的那一周,即3月12日价格下跌50%的前几天。在之前,比特币都不能在波动率50%的阈值以下保持一段时间。但这次会有所不同吗,还是波动很快会再次到来?

在现代比特币市场中,比特币的30日滚动平均波动率仅有35次跌破50%的门槛(如果我们将从2013年11月29日比特币最初达到1000美元的时候作为比特币现代市场的开始)。
 
下面是上面提到的35次比特币30日波动率保持在50%以下的天数柱状图。其中80%的时间持续不到20天,55%的时间持续不到10天。如果只看2017年以来的数据,数据百分比会高一点。为了使下面的分析更加简明清晰,并与当前的交易制度联系更紧密,我们将只关注2017年以来的这段时间。
 
这使我们开始考虑这些低波动期之后发生了什么。以下是波动率跌破50%的时期之前10天和之后50天的情况。你可以看到标为红色的中位数和平均值趋势,表明第十天之后的波动率上升规律。

这是一个上涨还是下跌的信号呢?仅仅依靠历史价格数据很难说得清楚。然而,我们认为重复上述的分析去观察价格变化而非波动率将会很有趣。但也没得到一致的结果--有时价格上涨,有时价格下跌。因此,中位数和平均数在40天内都在0%左右徘徊。

CM Bletchley(CMBI) 指标见解

本周CMBI指数和Bletchley指数均出现下跌,只有Bletchley 40指数(市值加权和偶数加权)上涨1.1%。CMBI比特币指数和CMBI以太坊指数则分别下跌2.7%和2%。
 
有趣的是,由82%的比特币和Ethereum组成的Bletchley 10指数本周下跌了5.1%,这意味着Bletchy 10的其他组成资产(XRP、XTZ、BCH、LINK、BSV、LTC、XLM、EOS)表现不佳。

 

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