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ETH 何时通缩,验证者收益多少?这个工具告诉你

巴比特

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2 months ago

随着EIP1559的部署,我们每天都会在各大加密媒体上看到ETH销毁量的报道。就在今天,总销毁的ETH数量已经超过5万个。ETH通缩之日离我们还有多远?影响ETH的供应量变化的都有哪些参数?本文将介绍一个追踪并模拟ETH供应量变化的工具。

ethmodel.io为我们提供了两个模拟工具:ETH Supply Simulator以及Validator Yield Simulator。

ETH Supply Simulator

ETH供应量模拟器记录了ETH的历史供应量(蓝线)和通胀率(紫线)数据,方便我们很轻松地找到每一天的具体数据。正如图所示,这个工具记录了很多ETH的“大事件”,比如ETH的第一次gas limit调整“Frontier thawing,”ETH的第一次硬分叉“Homestead”,信标链启动,EIP1559部署等等,非常具有历史意义。我们看到,事实上ETH的通胀率一直在下降,2019年以后,年通胀率基本已经维持在5%以内,ETH供应量上升的斜率也不断在变小。

ETH供应量后续会怎么变化呢?这里我们要考虑三个条件:1、验证者增加情况;2.PoS的激活情况;3.EIP-1559的Base Fee情况。

验证者增加情况我们定义为每个区块时间加入激活队列的新验证者的数量。当前情况下,我们假设每个区块时间平均增加3个验证者。这一数据取自2021年1月15日到2021年7月15之间新激活验证者的平均值。验证者的增加速度高于或低于此正常情况时,用户可以自行对该参数进行调整。目前模拟器中,最大的值为6,即2倍于当前的增加速度。验证者增加情况对于供应量和通胀率的影响较小。

在当前模型下,我们假设2020年3月1日PoS正式激活。这一日期来自于以太坊社区的共识。不过,PoS的实际启动时间很难预测,毕竟以太坊2.0的开发进度实在是不那么可控。但是,PoS的启动对于ETH能否实现通缩起到至关重要的作用,毕竟PoS能马上大幅降低网络的增发率(理论通胀率仅为0.4%)。

当前模型并没有采用每个区块的历史最低gas价格来推断未来合理的均衡Base Fee,而是采用了2021年5月4日到2021年8月4日这三个月的中位数来移除了EIP-1559实施之前的0交易费异常值(比如因为Flashbots bundles产生的),毕竟EIP1559之后交易不再可能0交易费。使用Dune Analytics query‌,我们计算出90天的中位gas价格为30Gwei。Base Fee是自动销毁的,因此Base Fee越高,燃烧的ETH越多,自然ETH也越接近通缩,未来通缩的力度也越大。

按照当前的条件,我们预计在2020年3月迎来通缩。而在最理想的条件下,即不再新增验证者,PoS于2021年12月启动,Base Fee拉高到100Gwei,通缩时间预计在今年12月初。

Validator Yield Simulator

验证者收益也是大家非常关心的问题。

这个模拟器里面,我们同样会看到验证者增加情况和PoS激活时间这两个指标。这里我们还有EIP-1559 Priority Fee和MEV两个指标。

在实施EIP-1559之后,以太坊的交易费用将转变为基础费用加小费的形式 (分别为 Base Fee 和 Priority Fee),其中基本费用将被自动销毁,而非分配给矿工 (矿工收入为小费部分)。因此,在PoS正式启动之前,Priority Fee都被矿工收入囊中,与验证者并没有关系。那么,仅对于验证者收益来说,自然是Priority Fee越高越好。

在这个模型里面,我们使用分阶段方法来估算平均Priority Fee:

Proof-of-Stake启动前: Priority Fee = 2 Gwei/gas(需要补偿叔块风险并考虑可能的零星交易)
Proof-of-Stake启动后:Priority Fee = 1 Gwei/gas(无需补偿的叔块风险,即只考虑可能的零星交易)

对于MEV,也就是矿工可提取价值,这其实一直以来都是一个很难量化的参数。目前我们也无法知道EIP-1559和MEV之间会产生什么影响,还需要进一步的研究数据。但是有点和Priority Fee类似的是,MEV只有在PoS启动后才会分配给验证者。

综上所述,验证者增加的越慢,PoS启动时间越早,Priority Fee和MEV越高,那么验证者的收益率越高。

根据模型当前的参数(每区块验证者增加3,PoS于2020年3月启动,Priority Fee=2Gwei,MEV=0.02ETH/区块),从8月5日(伦敦分叉)开始计算,到2024年1月20日,验证者累计收益率可达到约13%。

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